Embora
os indicadores técnicos mencionados anteriormente assumam que o sentimento dos
investidores está refletido nos dados de preços e de volume, os analistas
técnicos também podem observar indicadores de sentimento do investidor e fluxos
de capital para obter sinais (insights)
sobre potenciais tendências emergentes. Indicadores de sentimento podem ser utilizados
para discernir os pontos de vista dos potenciais compradores e vendedores. O
sentimento do mercado é conhecido como "bullish" (mercado comprador), quando os investidores esperam
que os preços aumentem, e "bearish"
(mercado vendedor), quando os analistas esperam uma queda dos preços.
Os
indicadores podem incluir pesquisas de opinião que tentam medir o sentimento
dos investidores diretamente, bem como várias medidas que são baseados em dados
de mercado:
Índice de Volatilidade
(VIX)
A
Chicago Board Options of Exchange (CBOE)
calcula o VIX (Volatility Index), que
mede a volatilidade das opções sobre o índice de ações S&P 500. Altos
níveis do VIX sugerem que os investidores temem quedas no mercado de ações. Os
analistas técnicos muito frequentemente interpretam o VIX de forma contrária. Tecnicamente
falando, o índice de volatilidade CBOE não mede o mesmo tipo de volatilidade
como a maioria dos outros indicadores. A volatilidade é o nível das flutuações
de preços que podem ser observadas olhando dados do passado. Em vez disso, o VIX
olha para as expectativas de volatilidade futura, também conhecidas como volatilidade implícita. Momentos de maior incerteza (mais volatilidade esperada
futuro) resultam em valores mais elevados VIX, enquanto valores mais baixos correspondem
a mercados menos ansiosos. Investidores e analistas às vezes se referem ao VIX
por um apelido não-oficial: “índice de medo”.
Razão put/call
Opções
de venda aumentam de valor quando o preço do ativo subjacente (objeto) cai,
enquanto as opções de compra aumentam de valor quando do aumento do preço do
ativo subjacente. Para os ativos financeiros que tem opções negociadas
ativamente, o volume de opções de venda e de opções de compra reflete a atividade
de investidores com perspectivas positivas e negativas, respectivamente, sobre
o ativo. A razão put/call é o volume de opções de venda dividido pelo volume de
opções de compra. Aumentos da razão put/call indicam uma perspectiva mais
negativa para o preço do ativo. Esta proporção é geralmente vista como um
indicador contrário. Razões extremamente elevadas indicam o sentimento dos
investidores fortemente “bearish” (vendedor)
e – possivelmente – um mercado sobrevendido, enquanto proporções extremamente baixas
indicam sentimento fortemente altista (bullish) e – talvez – um mercado sobrecomprado.
Margem de dívida
O
montante da margem de dívida é um indicador prontamente disponível porque as
corretoras são obrigadas a comunicar esses dados. Os aumentos no total da margem
de dívida em circulação sugerem compra agressiva por parte dos investidores de
margem alta. Quando os investidores de margem atingem seus limites de margem de
crédito, a sua capacidade de continuar comprando diminui, o que pode causar queda
de preços. Como os preços diminuem, os investidores podem precisar vender
títulos para atender as chamadas de margem, e essas vendas impulsionam os
preços ainda mais para baixo. O aumento da margem de dívida tende a coincidir
com o aumento dos preços de mercado e quedas da margem de dívida tendem a
coincidir com a queda de preços.
Short interest ratio (razão
de posições vendidas)
Assim
como um aumento da margem de dívida sugere compra agressiva e forte sentimento
positivo, os aumentos de posições vendidas de ações indicam forte sentimento
negativo. Tal como acontece com a margem de dívida, as
posições vendidas devem ser relatadas pelas corretoras. A razão de posições
vendidas é igual a posições vendidas dividida pelo volume médio diário
negociado. Uma proporção alta de posições vendidas significa que os
investidores esperam que o preço das ações caia, indica também a demanda futura
de compra, quando os vendedores a descoberto devem devolver as ações
emprestadas. Assim, as opiniões dos analistas técnicos estão divididas a
respeito de como a relação de posições vendidas devem ser interpretadas.
Indicadores do fluxo de fundos
Como
a análise técnica é baseada em mudanças nas condições de oferta e demanda, os
indicadores do fluxo de fundos nos mercados financeiros podem ser úteis para
observar mudanças na oferta de valores mobiliários e a demanda por eles.
O índice de braços ou
índice de negociação de curto prazo (TRIN) é uma medida do fluxo de avanços ou
declínios das ações. O índice é calculado como:
TRIN
= [ (Número de avanços / Número de declínios) / (Volume de avanços / Volume de declínios)
]
Um
valor do índice próximo a um sugere que os fundos estão fluindo uniformemente
ao avanço e declínio das ações. Índice maiores que um significa que a maioria
do volume está em declínio, enquanto um índice inferior a um significa mais
volume de altas. Em gráficos do TRIN para ações dos Estados Unidos, picos de alta coincidiram com grandes perdas diárias no mercado de ações, enquanto picos de
queda coincidiram com grandes ganhos diários no mercado de ações.
A
margem de dívida, além de indicar o sentimento dos investidores, como descrito
acima, é também um indicador útil de fluxo de fundos. O aumento da margem de dívida
pode indicar que os investidores querem comprar mais ações. A queda da margem de
dívida indica aumento de vendas.
A
posição de caixa de fundos mútuos é a proporção de caixa dos fundos mútuos em
relação aos ativos totais. Durante tendências de alta, os gestores de fundos
querem investir rapidamente, porque o caixa ganha apenas a taxa de retorno livre
de risco e, portanto, diminui os retornos do fundo. Durante tendências de
baixa, os saldos dos fundos de caixa aumentam o retorno global do fundo. Como
resultado, as posições de caixa em fundos de investimento tendem a aumentar
quando o mercado está caindo e diminuir quando o mercado está em ascensão. Os
analistas técnicos tipicamente visualizam o caixa dos fundos mútuos como um
indicador contrário. Quando os fundos de investimento acumulam caixa, isso
representa um poder de compra futura no mercado. Portanto, uma relação alta de
caixa de fundos mútuos sugere que os preços de mercado estão susceptíveis a
aumentar. Por outro lado, quando o caixa dos fundos mútuos é baixo, eles já estão
investidos e os preços do mercado refletem as suas compras.
Nova
emissão de ações (ou seja, ofertas públicas iniciais) e ofertas secundárias
(vendas de ações adicionais por parte do emitente) aumentam a oferta de ações. Devido aos emitentes tenderem a vender novas ações quando os preços das ações têm
perspectivas de alta, os aumentos na emissão de novas ações podem muitas vezes
coincidir com os picos de mercado. Desta forma, ofertas públicas iniciais e ofertas secundárias também podem ser consideradas como indicadores de fluxo.
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